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德国以零利率卖国债惊动市场!负利率国债为何全球遭疯抢?
作者:新宝5娱乐 │ 更新时间:2019-10-08 │ 文章来源:新宝5注册平台

  永远不要卖出债券!

  8月21日,德国以发行零票息30年期国债。这是世界上首次有国家以负利率发行期限长达30年的国债。目前,德国十年期国债收益率为-0.675%。

  面临每天霸屏的欧洲全面负利率时代,许多不明就里的朋友问长留君,都负利率了为什么还有机构投资者购买?为什么机构投资者愿意以负67个基点购买德国10年期国债?

  简单来说,根据过去历史统计数据显示,德国核心通胀在衰退期间通常会下跌330个基点。而目前德国的核心通胀率为1.2%。因此,这意味着机构投资者预期,未来通货紧缩将会发生,这将产生事实上预期的“事实”收益率为1.5%。这就是机构投资者疯狂购买的原因。

  事实上,即便今年年初买入德国10年期国债,到今天为止,你的真实回报率为6.61%。对于德国大型机构投资者来说,这个收益率已经相当不错了。同期,德国法兰克福股市DAX指数上涨也仅11.78%。

  在负利率的欧债市场,最为传奇的是,奥地利百年债券今年回报率已经近70%,而发行两年时间里,回报率已经近100%。

  同样投资美债也是市场大赢家。统计显示,截止到8月20日,美国黄金现货价格(SPDR)涨幅为17.75%,标普500ETF基金涨幅为16.94%,而投资20年期美国国债的ishares ETF涨幅为21.39%,跑赢美股和黄金基准收益,成为市场大赢家。考虑到未来全球经济衰退,美债已经成为市场最大热门标的,有人高喊着,“永远不要卖出债券”。

  30年期德国国债拍卖收益率仅为-0.11%

  8月21日,德国以发行零票息30年期国债。这批国债2050年到期,票面利率为零的国债,发债目标规模为20亿欧元。

  这是世界上首次有国家以负利率发行期限长达30年的国债——现有同期限德债收益率本月初才跌入负值区间——以至于有媒体用“固定收益市场上的里程碑”来评价此次发债。

  

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  从拍卖情况来看,新宝5登陆网址,收益率不但为负值,而且还创出-0.11%的历史低点,比上个月发行的常规30年期国债的收益率低了40多个基点。

  尽管在当日的国债拍卖中,实际发债数量仅为8.24亿欧元,还不到20亿欧元发债目标的一半。而且,这其中有将近三分之二都是德国央行买下的。但是,这一历史性发售本身就非常具有标志性意义,量的意义并不大。投资者将来总可以购买,不必要在拍卖的时候就参与。

  当前整条德国国债收益率曲线目前都已全部进入零下方,3年期德债收益率甚至一度逼近1%,触及0.95%。30年期德债收益率本月累计已下行28个基点,可能创下2016年以来最大单月跌幅。负收益率意味着在这笔债券于2050年8月到期之前,德国政府不会向债券购买者支付任何利息。

  为什么还要购买负利率债券

  面临每天霸屏的欧洲负利率时代,许多不明就里的朋友问长留君,都负利率了为什么还有机构投资者购买?

  

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  上图是10年期德国国债收益率8月21日为-0.675%。

  为什么以负的67个基点购买德国10年期国债?简单来说,根据过去历史统计数据显示,德国核心通胀在衰退期间通常会下跌330个基点。而目前德国的核心通胀率为1.2%。因此,这意味着机构投资者预期,未来通货紧缩将会发生,这将产生事实上预期的“事实”收益率为1.5%。这就是机构投资者疯狂购买的原因。

  此外,外界普遍预计,欧洲央行将于9月份采取新一轮货币刺激措施,那很有可能刺激国债收益率进一步下行。

  

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  从美国、德国、日本、英国等国家十年期国债利率情况来看,收益率持续下滑,已经成为常态。日本十年期国债收益率率先触及负利率,德国也后来居上,英国最新也触及到了负利率,美国也岌岌可危,而且从整体趋势上看,这些国家都面临负利率长期化的局面。

  买了德国国债亏钱了吗?负利率≠负收益

  问题来了,既然都负利率了,机构投资者是不是亏钱了?答案当然是否定的。这里必须强调一点,债券价格与利率的涨跌方向相反。我们来看一下,真实的德国十年期国债走势!

  

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  上图是,德国十年期国债价格走势图,对比一下德国10年期国债利率图,是不是反差很大?这恰恰说明,国债价格是持续飙升,利率是连连下滑。

  统计显示,德国10年期国债价格从2019年1月2日报价167.161,到2019年8月21日报价为178.216,涨幅为6.61%。

  涨幅为6.61%!这意味着你在今年年初买入德国10年期国债,到今天为止,你的真实回报率为6.61%。对于德国大型机构投资者来说,这个收益率已经相当不错了。

  对比德国法兰克福股市DAX指数来说,也不算差。年初至今,DAX指数整体上涨了11.78%。

  8月21日,德国法兰克福股市DAX指数报收于11802.85点,比前一交易日上涨151.67点,涨幅为1.30%。

  

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